Angola combina ganhos conjunturais associados à subida dos preços do petróleo com fragilidades macroeconómicas estruturais que continuam a limitar a sua margem de resposta a choques externos.
De acordo com o relatório do Banco Mundial, o País destaca-se como um dos principais exportadores líquidos de petróleo em África, com uma exposição energética estimada em -27% do Produto Interno Bruto (PIB). Este posicionamento, em teoria, beneficia Luanda num ambiente de preços elevados do crude, ao reforçar as receitas externas e fiscais num momento de maior procura global por segurança energética.
Contudo, este ganho potencial é contrabalançado por vulnerabilidades significativas. O relatório aponta que Angola apresenta necessidades de financiamento externo equivalentes a 18% do PIB, demonstrando uma dependência relevante de fluxos externos para sustentar o equilíbrio da sua balança de pagamentos. Em paralelo, a inflação permanece pressionada, situando-se em 13,4%, valor significativamente acima da média da região da África Subsaariana estimada em 5,1%.
Apesar dessas fragilidades, o país mantém uma posição relativamente confortável em termos de liquidez externa. As reservas internacionais cobrem cerca de 7,1 meses de importações, valor que oferece uma margem de segurança importante para a absorção de choques de curto prazo e para a estabilização cambial. Ainda assim, o Banco Mundial sublinha que a sustentabilidade deste “colchão externo” dependerá directamente da evolução das exportações petrolíferas e da disciplina na gestão da balança de pagamentos.
No domínio das finanças públicas, o quadro revela uma forte dependência do sector petrolífero. As receitas do Estado representam 52,3% do PIB, um nível elevado em termos regionais, mas altamente concentrado num único sector. Ao mesmo tempo, o país regista um défice fiscal de -4,1% do PIB, um sinal das limitações na capacidade de expansão orçamental num contexto em que se impõe maior consolidação das contas públicas.
O RETRATO DO CONTINENTE AFRICANO
No que respeita ao mercado cambial, o relatório aponta para um padrão não uniforme na África Subsaariana, caracterizado por forte depreciação em 2024 e sinais iniciais de estabilização em 2025. Neste contexto, Angola surge numa posição intermédia, o kwanza registou uma depreciação no ano passado, mas com tendência de abrandamento no período mais recente, segundo dados do Fundo Monetário Internacional (FMI) e da Haver Analytics.
Comparativamente, 2024 foi particularmente adverso para várias economias da região. Países como Sudão do Sul, Etiópia e Nigéria enfrentaram desvalorizações cambiais extremas, em alguns casos superiores a 40% e até 70%. Angola, embora distante desses níveis críticos, acompanhou a tendência regional, com uma depreciação do kwanza estimada entre 5% e 10%.
Em termos de política monetária, a região tem vivido um processo de ajustamento gradual. Angola destaca-se por ter iniciado uma flexibilização “cautelosa”, mantendo ainda uma das taxas de juro directoras mais elevadas da África Subsaariana, fixada em 17,5%. Esta posição coloca o país num grupo intermédio, onde coexistem políticas monetárias bastante restritivas como na Nigéria (26,5%) e no Malawi (24%) e economias que já avançaram para cortes mais agressivos, como o Gana e a Gâmbia. Em contrapartida, alguns países mantêm uma postura de espera, como o Uganda, que não altera a sua taxa há 17 meses.
